1. シミュレーションの基本構造
蓄電池事業のIRR計算は、以下の要素から構成されます。
- 初期投資（CAPEX）：機器・工事・諸経費
- 運営費（OPEX）：O&M・電力・保険・税金
- 市場収益：容量市場＋需給調整市場＋JEPX
- 電池劣化：年次の容量低下とその対応
- 更新計画：部分更新・全体更新
- 残存価値：契約終了時の処分価値
2. 主要変数の設定
CAPEX側
- 蓄電池本体：MWh単価 × 容量
- PCS：MW単価 × 出力
- 系統連系工事：変電所改造・送電線
- 土地：取得・賃貸
- 設計・許認可：EPC契約のうち
OPEX側
収益側
3. 電池劣化の織り込み
長期シミュレーションには、採用する電池セルのメーカー保証値にもとづく劣化曲線を組み込みます。劣化に応じて市場参加収益が低下し、更新時期にCAPEXが追加発生します。
4. シナリオ設定
3つのシナリオで分析します。
- ベースケース：標準的な市場価格・電池性能
- 楽観ケース：市場価格上昇・低劣化
- 悲観ケース：市場価格下落・劣化加速
5. 感度分析の主要要因
- 容量市場約定価格
- 需給調整市場の約定量・不足率
- JEPX価格差
- 電池劣化曲線
- O&M料金
- 金利
各要因の振れ幅は、案件のエリア・年度の実績値から設定します（容量市場の約定価格は対象実需給年度によって大きく異なるため、一律の百分率では置きません）。
6. 評価指標
- IRR：内部収益率（事業性の中核指標）
- NPV：正味現在価値
- PBT：投資回収期間
- DSCR：返済余力（融資判断に重要）
7. 資金調達の組み立て
資金は自己資金・融資・補助金の組み合わせで調達します。融資の金利・期間と補助率・上限は案件・公募ごとに異なるため、個別の条件と公募要領で確認します。
長期脱炭素電源オークションで落札した電源は、固定費水準の容量収入を原則20年間得られるため（資源エネルギー庁「系統用蓄電池の現状と課題」2024年5月29日）、長期の収入の予見可能性が高まります。
8. シミュレーターの選択
市販／自社開発のシミュレーターを使用します。要件：
- 3市場の同時最適化
- 劣化曲線の組み込み
- シナリオ・感度分析機能
- JEPX過去データの取込
9. 実務上の留意点
- 初年度から最大運用は避ける（劣化加速・故障リスク）
- 需給調整市場は変動性大、保守的に見積もり
- JEPXはエリア・年度で大きく変動
- 長期計画では市場制度変更リスクを織り込む
まとめ
- 蓄電池事業のIRRは3市場収益＋CAPEX/OPEX＋劣化で決まる
- 変数設定はCAPEX・OPEX・収益の3カテゴリ
- 劣化曲線と更新計画を組み込んだ長期分析が必須
- 3シナリオ＋感度分析でリスク幅を可視化
- 長期脱炭素電源オークション活用で収益安定化